Wir sehen, dass sich die Märkte zunehmend von den Fundamentaldaten abwenden. Optimistische Investoren in den USA und eine starke Performance von Big Tech – unterstützt durch das immense Umsatzpotenzial von KI – haben im August zu einer Erholungsrallye und in H1/2023 zu einer Rekordperformance geführt. Wir sehen immer mehr Red Flags, die es unglaublich schwer machen, die Rallye aufrechtzuerhalten.
Eine weitere Runde enttäuschender deutscher Daten zeigt, dass die Wirtschaft in Deutschland, der Eurozone und Großbritannien weiter schrumpft, während die Verbraucherpreise weiterhin hoch sind und trotz sinkender Konsumausgaben kaum Anzeichen für einen schnellen Rückgang zeigen = eine typische Stagflation. Höhere Energiepreise und die Aussicht, dass das Ölversorgungsdefizit bis Ende 2023 bestehen bleibt, trüben die Aussichten weiter ein.
Die Hoffnung auf ein Ende der Zinserhöhungen hat den Märkten zu einer Rallye im Jahr 2023 verholfen, aber die Auswirkungen der höheren Zinssätze beginnen erst jetzt, sich gewaltig auszuwirken. Wir sehen auch, dass der Motor der Weltwirtschaft, der in den letzten zwei Jahrzehnten China war, weiterhin stottert.
Der Optimismus, dass China der anhaltenden Wachstumsverlangsamung mit Konjunkturmaßnahmen entgegenwirken kann, schwindet, auch wenn die Immobilienentwickler in China heute aufgrund weiterer Unterstützung aus Peking einen deutlichen Sprung gemacht haben.
Wir hören mehr Stimmen von japanischen Offiziellen, dass der Schwäche des JPY entgegengewirkt werden sollte – eine Änderung der japanischen Geldpolitik könnte auch Geld von den internationalen Märkten abziehen – ist aber längst überfällig.
Der USD bleibt gestützt – auch durch die Erwartung, dass die Ölpreise weiter steigen, was mehr Nachfrage nach Petrodollars bedeutet.
Wir erwarten einen sehr schwierigen Monat für Aktien. Ein Einbruch der Aktien in Europa und ein verpuffender Aufschwung in China könnten zu einem bösen Erwachen an der Wall Street führen. Wir sehen eine Rallye auf sehr wackeligen Füßen. Trotz optimistischer Investmentbanken und Analysten sehen wir makroökonomischen Gegenwind und Anzeichen einer weiteren Verlangsamung, die es den Aktien sehr schwer machen, ihre Gewinne von 2023 zu halten.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- September 2023
🇺🇸 US-Märkte ↕️/↘️
Zyklische Aktien ↕️/↘️
Tech/Wachstumsaktien ↕️/↘️
Finanzaktien ➡️/↘️
Defensive Aktien ➡️/↗️ (Defensive Aktien schnitten gestern unterdurchschnittlich ab, was fundamental wenig Sinn ergab – wahrscheinlich heute überdurchschnittliche Performance)
Energieaktien ↘️/↕️/↗️ (leichte Gegenwinde vor Börsenstart; Energiesektor wird in H2 überdurchschnittlich abschneiden)
Rohstoffaktien ↗️/➡️/↘️ (Optimismus bezüglich Chinas Immobiliensektor wird wahrscheinlich wieder nachlassen, belastet den Rohstoffsektor)
💱 Devisenmarkt
JPY ➡️/↗️ (Eingriff der BoJ wird immer wahrscheinlicher)
EUR ↗️/➡️/↘️ (EUR versucht sich zu erholen, Verkäufe werden jedoch wieder einsetzen)
USD ➡️ (USD bleibt unterstützt, aber kurzfristig leicht überkauft)
CHF, CAD ➡️
GBP, AUD ➡️/↘️ (verschlechternde Risikostimmung)
⚒ Rohstoffmärkte ↕️
Ölpreise ↘️/↕️/↗️ (Ölpreise stabilisieren sich; Öl bleibt bullish)
Erdgaspreise ↕️/↘️
Metallpreise ↗️/↕️/↘️ (Optimismus bezüglich Chinas Immobiliensektor wird wahrscheinlich wieder nachlassen)
Edelmetallpreise ➡️/↗️ (finden einen Boden, höhere Nachfrage nach sicheren Anlagen)
⚡️Kryptowährungen ➡️/↘️
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
