Die Aktienmärkte bewegten sich heute weltweit kaum, Asien schloss uneinheitlich, und in Europa waren die Aktien kaum verändert und die Anleihen fielen (die Renditen stiegen), da Wirtschaftsumfragen zeigten, dass eine Rezession in der Eurozone immer wahrscheinlicher wird oder sich sogar noch vertieft.
Auf globaler Ebene fiel der S&P Global Purchasing Managers‘ Index im November erneut auf einen Wert von 47,1, was besser ist als von Ökonomen erwartet, aber es ist der sechste Monat in Folge, in dem der Index unter der Marke von 50 liegt, die für Wachstum steht. Die Einkaufsmanagerindizes in Europa befinden sich weiterhin tief im Schrumpfungsbereich. Die deutschen Einkaufsmanagerindizes waren etwas besser als erwartet, was dem DAX half, in der Nähe von 16000 zu bleiben – aber das Gesamtbild bleibt düster und spiegelt nicht die Entwicklung der Aktienmärkte wider.
Niederländische Unternehmen gehörten zu den größten Absteigern im Stoxx Europe 600 Index, nachdem der rechtsextreme Gesetzgeber Geert Wilders einen überraschenden Sieg bei den Wahlen im Land errungen hatte. Wilders hat den Wählern ein verbindliches Referendum über den Austritt aus der Europäischen Union versprochen – es ist jedoch höchst unwahrscheinlich, dass das EU-freundliche Land und die sehr großen Nutznießer für einen „Austritt“ stimmen würden.
Die europäischen Unternehmen sind mit ihren Prognosen nach wie vor sehr vorsichtig, was sich auch in der insgesamt sehr gemischten Earnings Season und den deutlichen Anzeichen eines nachlassenden Umsatzwachstums zeigte.
Schwedische Aktien stiegen und die schwedische Krone fiel, nachdem die schwedische Zentralbank überraschend beschlossen hatte, ihren Leitzins unverändert bei 4 % zu belassen. Analysten hatten eine Anhebung auf 4,25% erwartet. Dies ist ein weiteres Zeichen für die Investoren, dass die Zentralbanken auf der ganzen Welt der Meinung sind, dass die derzeitigen Zinssätze ausreichen, um die (immer noch) hohe Inflation zu senken.
Die US-Aktienfutures wurden kaum verändert. Aufgrund des Thanksgiving-Feiertags findet am Donnerstag kein Handel mit Treasury-Bargeld statt und auch die japanischen Märkte waren heute geschlossen.
Die makroökonomischen Daten deuten nicht auf ein starkes Q1/2024 oder gar H1/2024 hin – abgesehen von dem Optimismus, dass die Zentralbanken ihre Straffungsmaßnahmen bereits beendet haben und es in den nächsten ~6 Monaten zu Zinssenkungen kommen könnte – gibt es eigentlich wenig, was die starken und weiter steigenden Aktienmärkte stützt. Die Bewertungen sind hoch – vor allem an der Wall Street, getrieben von Big Tech und der KI-Revolution. Einige der Big Tech-Unternehmen wie Microsoft, Meta oder Nvidia werden sich jedoch weiterhin gut entwickeln.
Anzeichen für eine wirtschaftliche Schwäche sehen wir auch bei den Ölpreisen, die weiter sinken und nach wie vor rückläufig sind, sowie bei einer gewissen Schwäche des heutigen Rohstoffmarktes – nach einem kürzlichen Aufschwung aufgrund des Optimismus, dass die chinesischen Konjunkturmaßnahmen den stark fremdfinanzierten chinesischen Immobilienmarkt stützen würden.
Der EUR und der JPY erholten sich leicht, während der USD einen Teil der vorübergehenden Gewinne vom Mittwoch wieder abgab.
Normalerweise entwickeln sich die Märkte bis zum Thanksgiving-Wochenende und in den zwei Wochen danach gut. Bisher haben die Märkte so reagiert, wie sie es in der Vergangenheit immer getan haben – ich denke jedoch, dass weitere Gewinne zunehmend begrenzt sind, wenn man bedenkt, wie weit die Rallye in diesem Jahr bereits gegangen ist. Die Rallye könnte aufgrund sinkender Renditen noch etwas weiter gehen – denn auch Anleihen sind bei den aktuellen Renditen attraktiv – was auch Gold helfen würde, über $2.000/oz zu steigen.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- November 2023
🌐 Globale Märkte ➡️
💱 Devisen
USD ↘️/➡️ (gibt einige der Gewinne von gestern ab; insgesamt weiterhin bärisch)
AUD ↗️/➡️
GBP ↗️/➡️ (stabilisiert sich bei weiterhin hohen Zinsen, Einfluss der schnellen Desinflation lässt nach, da die Desinflation in anderen Volkswirtschaften weiter fortgeschritten ist)
EUR, JPY ➡️/↗️ (bleibt im Erholungsmodus)
CHF ➡️
CAD ➡️/↘️
⚒ Rohstoffmärkte ↕️/↘️
Ölpreise ↘️ (bleiben bärisch – werden weitere Teile des gestrigen Erholungsversuchs verlieren)
Erdgaspreise ↕️
Metallpreise ↘️
Gold ➡️/↗️ ($2.000 bleiben weiterhin Key-Level)
⚡️Kryptowährungen ➡️ (größtenteils stabil, mittelfristig erwarte ich jedoch weitere Gewinne)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
