Der Markt wartet ab, denn alle Aufmerksamkeit richtet sich auf das von der Fed bevorzugte Maß für Inflation: Persönliche Verbrauchsausgaben (PCE). In Europa steigen die Renditen für Anleihen aus der Eurozone, z. B. für deutsche Anleihen, nachdem sich die Inflation in der Eurozone mit 2,6 % gegenüber den erwarteten 2,5 % stärker als erwartet beschleunigt hat, nachdem sie im April noch bei 2,4 % lag. Die hartnäckige Inflation in der Eurozone – obwohl sie sich dem Ziel der EZB nähert – könnte dazu führen, dass die Zinssenkungen nur langsam vorankommen. Der Markt rechnet immer noch mit einer ersten Zinssenkung der EZB im Juni.
Analysten sind optimistisch, dass der PCE-Kerndeflator, der von der Fed zur Messung der Inflation ggü. anderen Zahlen bevorzugt wird, in diesem Jahr wahrscheinlich auf den langsamsten monatlichen Anstieg (YoY) gefallen ist. Die gestrigen US-BIP-Wachstumsdaten für das erste Quartal nähren die Hoffnung, dass der Trend bei den US-PCE-Daten nicht die jüngsten US-VPI-Daten widerspiegelt. Der Markt war jedoch die ganze Woche über sehr nervös, da sich die Händler auf einen weitere heiße Zahlen eingestellt haben, der die Zinssenkungen der ohnehin zunehmend hawkischen Fed weiter verzögern könnte.
Da die Erwartungen in der Tat relativ niedrig sind, rechne ich mit einer Wahrscheinlichkeit von etwas mehr als 50 %, dass die Daten etwas heißer ausfallen als erwartet, aber möglicherweise nicht so, dass der Markt die Zinssenkungserwartungen für dieses Jahr deutlich (weiter) nach unten revidiert.
Wir blicken auf einen positiven Monat für Aktien zurück, es sei denn, wir sehen heute sehr starke Gewinnmitnahmen – was ich nicht erwarte. Die Kursgewinne in diesem Monat wurden durch die Rallye in der Tech-Branche und eine solide Earnings Season angeheizt, vor allem bei den großen Tech-Unternehmen, darunter Nvidias (wieder einmal) Mega-Bericht, der den KI-Hype am Leben hält.
Ein Geschworenengericht hat Donald Trump in allen 34 Anklagepunkten der Fälschung von Geschäftsunterlagen in seinem Schweigegeldprozess für schuldig befunden und ihn damit zum ersten ehemaligen US-Präsidenten gemacht, der wegen krimineller Vergehen verurteilt wurde. Trump soll am 11. Juli verurteilt werden und steht damit vor einer schwierigen juristischen und politischen Aufgabe, wenn er im November als Kandidat der Republikaner gegen Präsident Joe Biden antritt. Das Urteil dürfte der Wall Street etwas Gegenwind bescheren, denn ein möglicher Schuldspruch könnte das Momentum von Trump auf Biden verlagern.
👁 ROB'S MARKTÜBERBLICK:
⚠️ Alle Augen auf US PCE. Der Markt hat bereits weitere Anzeichen für heiße Inflation eingepreist. Aufgrund der niedrigen Erwartungen ist die Wahrscheinlichkeit für eine leicht heiße Lesung relativ hoch. Je heißer die PCE-Daten, desto mehr werden der USD und die Renditen steigen, was Gegenwind für Aktien und renditesensible Anlagen bedeutet. Da die heutigen Bewegungen von den PCE-Daten abhängen – macht es keinen Sinn jede Assetbewegung zu prognostizieren.
- Mai 2024
🌐/🇺🇸 Globale Märkte ↕️/↘️/↗️ (hängt vollständig von den PCE-Daten ab – wir erwarten keine sehr heiße Lesung. Wir könnten zuerst einige Verluste sehen, bevor sich die Aktien wahrscheinlich etwas stabilisieren. Eine viel heißere als erwartete PCE-Lesung würde jedoch zu starken Verlusten führen).
💱 Forex
EUR ↗️/↕️/↗️ (unterstützt durch heißere als erwartete Eurozonen-Inflation, würde bei heißer US-PCE auf Gegenwind stoßen)
USD ↕️ (hängt vollständig von den US-PCE-Daten ab – wenn heiß, wird der USD zu den Wochenhochs und wahrscheinlich darüber steigen)
GBP, CHF ➡️/↘️ (würden bei heißen US-PCE-Daten auf Gegenwind stoßen)
AUD ↗️/↕️ (abhängig von den US-PCE-Daten – wenn heiß, fällt der AUD stark)
JPY ↘️/➡️ (Schwäche trotz heißerer als erwarteter Tokio-Inflation; BoJ bestätigte Intervention Anfang Mai, die den JPY jedoch wie von uns prognostiziert nicht nachhaltig stützen konnte)
⚒ Rohstoffmärkte ↕️ (hängt von den US-PCE-Daten ab – heiße Daten würden auf alle Rohstoffpreise drücken)
⚡️Kryptos ↕️ (Bitcoin stabilisierte sich im Bereich $67K – $70K – ein heißer PCE-Bericht würde kurzfristig Gegenwind verursachen)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
