Die US-Aktienkontrakte fallen weiter, da die Märkte die Wahrscheinlichkeit des sehr optimistischen Szenarios, dass die Zentralbanker die Zinsen rechtzeitig senken werden, um eine Rezession abzuwenden, verringern. Die Wall Street handelt im vorbörslichen US-Handel deutlich schwächer und deutet auf einen möglichen zweiten Tag mit Kursverlusten beim S&P 500 hin, nachdem der Leitindex in der vergangenen Woche aufgrund der Erwartung einer baldigen Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve auf den höchsten Stand seit März 2022 gestiegen war. Die Verluste kommen, obwohl die Renditen gesunken sind – was ein Signal ist – wie auch letzte Woche schon – dass die US-Aktien teuer bepreist sind.
Die Anleger begannen den Dezember mit Optimismus und glaubten, dass die epische November-Rallye weitergehen wird. Auch Analysten rechneten im Großen und Ganzen damit, dass die Rallye noch bis vor Weihnachten anhalten würde, und sind nun schockiert, wie schnell sich das Narrativ scheinbar zu dem gewandelt hat, was wir prognostiziert haben – mit einem nahezu perfekten Timing.
Die Rallye im November basierte auf der Hoffnung, dass die Zentralbanken weltweit zu einer lockeren Geldpolitik übergehen würden, nachdem sich die Inflation abgekühlt hat, während insbesondere die US-Wirtschaft eine scharfe Rezession vermeiden kann (die sogenannte „weiche Landung“). Dieses perfekte „Goldilocks“-Szenario ist schwer zu erreichen und die Wahrscheinlichkeit einer Enttäuschung ist hoch, während es wenig Raum für mehr Optimismus gibt.
Die Swap-Märkte rechnen immer noch mit starken Zinssenkungen durch die Fed in H1/2024, einschließlich einer 50%igen Chance für die erste Senkung im März. Ich stimme hier weiterhin nicht mit dem Markt überein und glaube, dass es in den kommenden Tagen ein Erwachen für den Markt und die Analysten geben wird und die Erwartungen in Richtung unser Prognose wandern werden.
Vieles wird von der Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarktes abhängen. Ich rechne zwar mit einer Abschwächung, aber das wird nicht ausreichen, damit die Fed die Zinsen in nächster Zeit senkt. Auch wenn der Markt die anstehenden Arbeitsmarktdaten falsch einschätzt, wird er wahrscheinlich zu demselben Schluss kommen (es sei denn, wir sehen eine sehr starke Abschwächung des Arbeitsmarktes in den USA, einschließlich eines starken Abbaus offener Stellen, der im Laufe des Tages gemeldet wird).
Wir sehen eine weitere Schwäche des EUR nach den dovishen Kommentaren der EZB-Beamten. Es scheint, dass die Märkte auch hier unserer Einschätzung folgen, dass Zinssenkungen in der Eurozone tatsächlich näher liegen als in den USA.
Die Aktien von Festlandchina und Hongkong brachen ein, nachdem Moody's Investors Service den Ausblick für die Staatsschulden des Landes auf negativ gesenkt hatte. Der MSCI China Index rutschte um bis zu 2,3 % auf den niedrigsten Stand seit November 2022 ab – ganz im Gegensatz zu den Märkten in Europa und den USA, die sich in der Nähe ihrer Höchststände von 2023 befinden und größtenteils überkauft sind.
Es ist bemerkenswert, dass alle Märkte genau das tun, was wir in den letzten Tagen/Wochen vorhergesagt haben (entgegen der Mehrheits- und Analystenmeinung – Glückwunsch!).
Zur Überraschung der Ölhändler (und der OPEC) sinkt der Ölpreis wie von uns vorhergesagt weiter. Gold wird vorerst von den sinkenden Renditen profitieren. Auch Bitcoin konnte seine jüngsten Gewinne halten und wird weiterhin in der Nähe von $42K gehandelt.
Ich rechne mit einer anhaltenden Rotation von Wachstums- zu Value-/Defensivwerten am Aktienmarkt.
👁 ROBS MARKTÜBERBLICK:
- Dezember 2023
🌐/🇺🇸 Globale/US-Märkte ↘️/↕️
Zyklische Aktien ↘️/➡️
Technologie-/Wachstumsaktien ↘️
Finanzaktien ➡️/↘️
Defensivaktien ➡️/↗️
Energieaktien ➡️/↘️
Rohstoff-Aktien ↘️
💱 Devisen
JPY ↗️
USD ↗️/➡️
CHF ➡️/↗️
GBP ➡️
EUR ➡️/↘️ (nach dovishen Kommentaren der EZB)
CAD ↘️/➡️
AUD ↘️
⚒ Rohstoffmärkte ↘️
Ölpreise ↕️/↘️
Erdgaspreise ↕️
Metallpreise ↘️
Gold ↕️/↗️ (bleibt volatil – profitiert von niedrigeren Renditen)
⚡️Kryptowährungen ➡️ (vorläufig seitwärts – Bereich $41K – $42K; insgesamt leicht bullisch)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
