Wir gehen davon aus, dass die Anleiherenditen weiter sinken werden, nachdem es weitere Anzeichen für eine schwache Wirtschaft und eine sich rasch abkühlende Inflation in den USA und Europa (Großbritannien und Eurozone) gibt. Die Aktienmarktrallye hängt stark davon ab, ob der Zinssenkungsoptimismus intakt bleibt, da der Markt die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen durch die Fed und die EZB als nahe Null einpreist und auch die Bank of England das Ende ihres Straffungszyklus erreicht hat oder kurz davor steht.
Die Aktienmärkte steuern auf die längste Serie von Wochengewinnen seit Juli zu. Nach den überraschend schwachen britischen Einzelhandelsumsätzen, die die Erwartungen für eine Zinserhöhung weiter sinken ließen, verzeichneten die europäischen Aktien eine sehr starke Performance. Die Wall Street ist im vorbörslichen Handel kaum verändert. Besser als erwartet ausgefallene Daten zu Baugenehmigungen und Baubeginnen in den USA haben die Renditen vorübergehend wieder nach oben getrieben, aber das Gesamtbild bleibt bestehen – mit Anzeichen dafür, dass sich die Weltwirtschaft immer noch verlangsamt, jetzt auch die US-Wirtschaft, und dass sich die Inflation schnell abkühlt.
Der USD ist kaum verändert. Die Ölpreise trimmen ihre starken Verluste, nachdem sie in den Bärenmarkt gefallen sind, was den Führern der OPEC+ Kopfzerbrechen bereitet, die ihre Produktionsziele überprüfen wollen und weiterhin behaupten, dass die niedrigen Ölpreise das Ergebnis von Spekulationen sind (was wenig Sinn ergibt). Allerdings ist der Ölpreis aufgrund der Erwartung einer schwachen Nachfrage sicherlich überverkauft. Wir sehen allerdings auch, dass die Rohöllagerbestände in den letzten Wochen in den USA gestiegen sind (die Kraftstofflagerbestände sind allerdings gesunken – was auf eine steigende Nachfrage hindeutet).
Gold ist ein großer Gewinner, da die Renditen diese Woche stark gefallen sind. Der Einbruch der Renditen und des USD zeigt, dass die Investoren das Ende des Zinserhöhungszyklus der Fed einpreisen, was auch die globalen Aktien gestützt hat.
Die Rallye wird bald zu Ende gehen, da die Bewertungen sehr hoch sind und das Gewinnwachstum in den kommenden Quartalen wahrscheinlich zurückgehen wird. Die Gesamtgewinne der letzten Sitzungen zeigen jedoch, dass die Rallye im Moment recht gesund und breit ist und die Investoren wieder Geld in den Aktienmarkt stecken. Ich bin der Meinung, dass sich die Jahresendrallye wahrscheinlich noch den größten Teil des Novembers und die erste Hälfte des Dezembers fortsetzen wird (allerdings mit langsameren Gewinnen).
Wir erwarten heute wenig Bewegung, da die Wirtschaftsdaten ruhig sind (nur die Einzelhandelsumsätze in Großbritannien waren wichtig) und es keine wichtigen Gewinnmeldungen gibt. Gegen Ende des US-Handels ist mit weiteren Gewinnmitnahmen zu rechnen, da auch die Renditen und der USD einen Teil der starken Verluste dieser Woche abbauen. Es ist möglich, dass Nicht-Tech-Aktien heute besser abschneiden werden – einschließlich des Energie- und Rohstoffsektors, die in letzter Zeit stark unterdurchschnittlich abgeschnitten haben.
Da sich die Zentralbanken dem Ende ihres Straffungszyklus nähern oder diesen bereits abgeschlossen haben, werden wir eine allgemeine Normalisierung der Währungen gegenüber dem USD erleben – insbesondere des JPY, aber auch der EUR hat noch viel Spielraum für eine Erholung.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- November 2023
🇺🇸 US-Märkte ↗️/➡️ (wahrscheinlich geringe Gewinnmitnahmen gegen Ende des US-Handels)
Zyklische Aktien ↗️/➡️
Tech-/Wachstumsaktien ↗️/➡️/↘️
Finanzaktien ➡️/↗️
Defensive Aktien ➡️
Energieaktien ↗️
Materialaktien ↗️/➡️
💱 Forex
JPY ↗️
AUD ↗️/➡️/↘️
EUR, CAD ➡️/↗️
CHF ➡️
USD ↘️/➡️/↗️ (leichte Erholung in den letzten Handelsstunden)
GBP ➡️/↘️
⚒ Rohstoffmärkte ↕️/↗️
Ölpreise ↕️/↗️
Erdgaspreise ↕️
Metallpreise ↗️/➡️
Gold ↗️/➡️ (Gold bleibt bullisch, da Aussichten auf Renditen bärisch / könnte einige Gewinnmitnahmen sehen, da die Renditen in der zweiten Hälfte des US-Handels steigen)
⚡️Kryptos ➡️ (BTC pendelt weiterhin um $36.000 – $37.000)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
