China wird den Provinzregierungen erlauben, rund 1 Billion Yuan ($139 Mrd.) durch den Verkauf von Anleihen zu beschaffen, um die massive Schuldenlast der lokalen Regierungen zu tilgen. Auch wenn es vielen Analysten nicht bekannt ist, bleibt Chinas massives Schuldenproblem in Verbindung mit den fallenden Immobilienpreisen eine der größten Bedrohungen für die Welt – auch für Chinas finanzielle Stabilität. Der Bauträgerriese Country Garden Holdings sagte für das erste Halbjahr dieses Jahres einen Verlust in Milliardenhöhe voraus und warf die Frage auf, wie die Schulden- und Immobilienkrise gelöst werden kann. Die chinesischen Aktien sind erneut stark gefallen und haben auch andere asiatische Indizes sowie Europa stark belastet.
Zusätzlich zu den Sorgen um China sehen wir, dass die Erwartungen für Zinssenkungen angesichts einiger hawkischer Kommentare von Fed-Beamten und der Gefahr einer Verlangsamung der jüngsten Disinflation sinken.
Der USD ist auf dem Weg zu einer vierten Woche mit Kursgewinnen, was die zunehmenden Sorgen um die Weltwirtschaft und die Flucht der Anleger in den sicheren Hafen USD zeigt. Der USD wird auch durch die höheren Renditen von Staatsanleihen und die Erwartung gestützt, dass die Fed wenig Grund sieht, die Zinsen in nächster Zeit zu senken.
Trotz der verschlechterten Risikostimmung sind die Ölpreise diese Woche weiter gestiegen und erreichten gestern den höchsten Stand seit November. Die Nachfrage nach Öl bleibt trotz der Anzeichen einer sich verlangsamenden Wirtschaft und einer schwachen Produktion robust.
Das Vereinigte Königreich überraschte mit einem schnelleren Wachstum als erwartet – doch anstatt für Rückenwind zu sorgen, stieg die Erwartung, dass die Bank of England die Zinsen weiter anheben kann, um die anhaltend hohe (aber abkühlende) Inflation im Vereinigten Königreich zu bekämpfen. Das GBP profitierte ebenfalls von den steigenden Zinserhöhungserwartungen. Der Leitzins der BoE ist nur noch 0,25 % vom Leitzins der Fed von 5,5 % entfernt.
Ich erwarte eine vorübergehende Schwäche des USD als Reaktion auf die wahrscheinlich abkühlenden Erzeugerpreise. Ein starker Rückgang des chinesischen PPI könnte dazu beigetragen haben, dass auch die Erzeugerinflation in den USA zurückgegangen ist. Ich halte es für wahrscheinlicher, dass die Daten etwas kühler als erwartet ausfallen oder den Erwartungen entsprechen (0,2 % gegenüber dem Vormonat sowohl für den PPI als auch den Kern-PPI). Nach einem kurzfristigen Abschwung wird der USD jedoch wieder an Stärke gewinnen. Aktien, insbesondere zins- und chinasensitive Aktien, bleiben unter Druck. Kursgewinne werden auf Gewinnmitnahmen treffen. Wir rechnen mit verstärkten Gewinnmitnahmen zum NYSE-Börsenschluss.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- August, 2023
🇺🇸 US-Märkte ↕️/↘️
Zyklische Aktien ↕️/↘️
Tech/Wachstumsaktien ↘️
Finanzaktien ➡️
Defensive Aktien ➡️/↗️
Energieaktien ➡️ (bleibt mittelfristig bullish)
Rohstoffaktien ➡️/↘️
💱 Devisenmarkt
GBP ↗️ (Profitiert vorübergehend von erhöhten Erwartungen an Zinserhöhungen nach soliden UK-Wachstumsdaten)
USD ↘️/↕️/↗️ (schwächt sich ab wegen voraussichtlichem Rückgang des PPI – erholt sich aber zum Handelsschluss)
EUR, CAD ➡️
AUD ↗️/↕️/↘️ (wird die anfänglichen Gewinne zum Handelsschluss verlieren)
JPY, CHF ➡️/↘️ (die Nachfrage nach sicheren Anlagen unterstützt nur den USD, aufgrund höherer Fed-Zinsen & Outperformance der US-Wirtschaft)
⚒ Rohstoffmärkte ↕️
Ölpreise ↕️/↗️
Erdgaspreise ↕️/↗️
Metallpreise ↘️
Edelmetallpreise ➡️/↘️ (da die Erwartungen an Zinserhöhungen steigen, wird Gold weiter unter Druck stehen)
⚡️Kryptowährungen ➡️/↘️ (Risk-off, stärkerer USD und höhere Renditen belasten Kryptos)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
