US-Staatsanleihen weiten ihre Verluste aus (= steigende Renditen) und der USD stieg gegenüber seinen Konkurrenten auf ein fast zweimonatiges Hoch, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell die Hoffnungen auf niedrigere Zinsen weiter zurückgedrängt hatte. Der sensationelle US-Arbeitsmarktbericht (NFP) vom Freitag verstärkte die Erwartung, dass die Fed kaum noch Spielraum für eine baldige Zinssenkung hat.
Der Markt rechnet daher nicht mehr mit einer Zinssenkung der Fed im März (obwohl zwischenzeitlich die Erwartung bei über 90 % war). Powell sagte, es bestehe die „Gefahr, zu früh zu handeln“, wenn „die Arbeit noch nicht ganz getan ist“ = also der Kampf gegen die Inflation. Ich habe bereits in der Vergangenheit gesagt und sage es noch einmal – die Fed wird sicherlich versuchen, den Fehler zu vermeiden, die Zinsen zu früh zu senken – es gibt keinen Druck, sie jetzt zu senken, vor allem nicht, wenn das BIP-Wachstum und der US-Arbeitsmarkt so robust bleiben. Auch Analysten und Investmentbanken senken jetzt ihre Zinssenkungserwartungen für die Fed – sehr spät. Im Rahmen meiner Beratungstätigkeit, wo ich auch Investment- und Geschäftsbanken berate, habe ich immer betont, dass ich Fed Rate Cuts im März für sehr unwahrscheinlich halte und stand dort im Regelfall gegen die In-House Analysten – die jetzt, wo es nicht mehr anders geht, aber einschwenken.
Globale Aktien sind gemischt. Nach einem soliden Start in Europa haben die Aktien zur Eröffnung der NYSE wieder nachgegeben. An der Wall Street gibt es kaum Veränderungen.
Da die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im nächsten Monat laut Swap-Märkten nur noch bei etwa 10 % liegt (ich gebe ihr immer noch 0 %), sind die Analysten zunehmend besorgt über die anhaltende Aktienmarktrallye. Ich stimme zu, dass die Rallye weit gegangen ist. Allerdings haben wir sehr starke US-Wirtschaftsdaten gesehen und die Aussicht auf Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres bleibt bestehen. Ich würde hier nicht in Panik verfallen und alles verkaufen, aber wir müssen zunehmend vorsichtiger sein, da die Messlatte für weitere Zugewinne (auch für die outperformenden Megacap-Tech-Unternehmen) steigt.
Heute und im Laufe der Woche wird es weitere Äußerungen von Fed-Vertretern geben, die die Gewissheit, dass es im März keinen Leitzins geben wird, weiter erhöhen werden.
Bei den Unternehmensnachrichten stieg UniCredit nach einem guten Ergebnis um etwa 7 %, was auch den europäischen Finanzwerten half. Estee Lauder kletterte im vorbörslichen Handel um 19 %, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, zwischen 3 und 5 % der Belegschaft zu entlassen. Der Kosmetikriese gab außerdem eine hohe Umsatzprognose ab. Novo Nordisk, Europas wertvollstes Unternehmen, legte um weitere 2,5 % zu, nachdem es dem Kauf von drei Produktionsstätten für $11 Mrd. zugestimmt hatte, um die steigende Nachfrage nach dem Fettleibigkeitsmedikament Wegovy und dem Diabetesmittel Ozempic zu decken.
Da die Renditen und der USD weiter steigen, nimmt der Druck auf den outperformenden Wachstumssektor zu. Die geringeren Zinssenkungserwartungen und die steigenden Renditen setzen auch die Rohstoffpreise unter Druck, darunter Öl, Industrie- und Edelmetalle.
Ich erwarte heute einen gemischten Markt. Die starken Gewinne der letzten Woche bei Tech werden die Chip-Aktien weiter beflügeln. Insgesamt ist die Messlatte für weitere breite Kursgewinne jedoch höher geworden – ich erwarte insgesamt einige Gewinnmitnahmen.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- Februar 2024
🌐/🇺🇸 Globale/US-Märkte ↕️/↘️
Zyklische Aktien ↕️/↘️
Technologie-/Wachstumsaktien ↕️/↘️ (Chip-/KI-Aktien bleiben bullisch)
Finanzaktien ➡️/↘️
Defensivaktien ↘️/➡️
Energieaktien ➡️/↘️
Rohstoff-Aktien ↘️
💱 Devisenmarkt
USD ↗️/➡️ (profitiert weiterhin von höheren Renditen; kurzfristige Gewinne begrenzt)
JPY ➡️/↗️
EUR ➡️/↘️
CHF ↘️/➡️
GBP, AUD, CAD ↘️
⚒ Rohstoffmärkte ↕️/↘️
Ölpreise ↕️ (mit etwas Unterstützung nahe $72/Barrel WTI)
Erdgaspreise ↘️/↕️
Metallpreise ↘️
Gold ↘️/➡️ (bleibt bärisch mit erneut steigenden Renditen)
⚡️Kryptowährungen ➡️ (überwiegend seitwärts – Bereich $42,5K – $44K / leicht bullisch)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
