Der Ausverkauf bei globalen Anleihen setzte sich am Donnerstag fort und hielt die Renditen der US-Staatsanleihen auf einem 16-Jahres-Hoch. Die etwas kühler als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten aus der Eurozone (Deutschland/Spanien) trugen wenig dazu bei, die Erwartung zu zerstreuen, dass die Märkte sich damit abfinden müssen, dass die Zinssätze länger hoch bleiben.
Wir sehen die Aktienanleger wie gelähmt: Die Bullen sind besorgt über weiter steigende Renditen und Gewinnmitnahmen, während die Bären sich zunehmend Sorgen machen, dass die Aktien bereits überverkauft sind und eine Erholungsrallye droht. Da die Märkte jedoch allmählich einpreisen, dass die Zinsen noch viel länger hoch bleiben werden, hält der Druck auf zinssensible Aktien an.
Die Fondsmanager von T. Rowe Price platzieren sich jetzt sogar SHORT auf zehn- und dreißigjährige Staatsanleihen und wetten darauf, dass die Renditen weiter steigen werden, wenn sie mit den schnellen Zinserhöhungen der Federal Reserve mithalten können. Das ist ein gewagter Trade, wenn man bedenkt, dass die Renditen bereits ein 16-Jahres-Hoch erreicht haben – aber ein weiteres Zeichen dafür, dass immer mehr Analysten ihre Portfolios anpassen und die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen so schnell fallen, wie sie in den letzten 18 Monaten gestiegen sind, immer geringer wird.
Der rasante Anstieg der Ölpreise, bei dem die US-Rohölpreise zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr die Marke von $95 pro Barrel erreichten, bevor sie sich wieder etwas abkühlten, setzt die Wachstumswerte ebenfalls unter Druck und hält die Inflationssorgen am Leben.
Wir erwarten, dass die Anleger auch deshalb nervös bleiben, weil mehrere Fed-Mitglieder (darunter Powell) heute Reden halten werden und die Zentralbank weiterhin eine hawkische Haltung einnehmen wird. Morgen wird ein wichtiger Tag für die Inflationsdaten sein, da sowohl die Inflationsdaten der Eurozone als auch die PCE-Daten (das bevorzugte Inflationsmaß der Fed) veröffentlicht werden.
Wir gehen davon aus, dass der September, der im Allgemeinen der schlechteste Monat für Aktien ist, negativ enden wird. Der anhaltende Anstieg der Ölpreise wird auch zu einem schwierigen Start in den Oktober führen. Es ist möglich, dass die Gesamtinflation (wie die morgigen Daten vermuten lassen) weniger schlimm ist als befürchtet, was den Aktien am letzten Handelstag im September zu einer Erholung verhelfen könnte.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- September 2023
🇺🇸 US-Märkte ➡️/↘️
Zyklische Aktien ➡️
Tech-/Wachstumsaktien ➡️/↘️
Finanzaktien ➡️
Defensive Aktien ➡️
Energieaktien ➡️ (Gewinne begrenzt nach sehr starken Zuwächsen gestern; insgesamt weiterhin bullisch)
Rohstoffaktien ➡️/↗️
💱 Devisen
AUD ↗️ (profitiert von jüngster Schwäche, USD-Anstieg pausiert & überverkaufte Rohstoffpreise)
CAD ➡️/↗️ (profitiert von bullischen Ölpreisen)
GBP ➡️/↗️ (profitiert von jüngster Schwäche, USD-Anstieg pausiert)
USD ➡️ (stabilisiert sich; möglicherweise leichte Korrektur)
EUR, CHF ➡️
JPY ➡️/↘️
⚒ Rohstoffmärkte ↕️
Ölpreise ↘️/↗️ (Erholung von Korrekturverlusten)
Erdgaspreise ➡️/↗️
Metallpreise ➡️/↗️ (unterstützt durch pausierenden USD-Anstieg & überverkaufte Bedingungen)
Edelmetallpreise ➡️ (stabilisieren sich nach gestrigen starken Verlusten)
⚡️Kryptos ➡️/↗️ (unterstützt durch pausierenden USD-Anstieg; Kryptos bleiben unattraktiv)
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
