Wir sehen eine Verschlechterung der Marktstimmung, da die europäischen Volkswirtschaften und China mehr Anzeichen einer Verlangsamung zeigen, während die Inflation weiterhin hartnäckig bleibt. Die relative Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft hat auch dazu geführt, dass mehr Investoren wieder in den USD zurückdrängen. Trotz der Erwartung, dass die Fed bereits am Ende ihrer Straffungskampagne angelangt ist, sehen wir auch einen vorübergehenden Wiederanstieg der Renditen von US-Schatzpapieren, was den USD weiter stützt, aber den Wachstumssektor belastet.
Der chinesische Dienstleistungssektor verzeichnete im August das langsamste Wachstum in diesem Jahr, während die Daten aus der Eurozone nach den vorläufigen Ergebnissen der Vortage wenig überraschend waren, aber erneut zeigten, dass der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex weiterhin tief im Schrumpfungsbereich liegt. Die Daten deuten darauf hin, dass die Eurozone (noch) tiefer in die Rezession rutscht. Trotz nachlassender Wirtschaftstätigkeit und sinkender Verbrauchernachfrage bleibt die Inflation (zu) hoch und bringt die EZB (und die Bank of England) in ein Dilemma.
Die hohen Energiekosten – einschließlich der Ölpreise, die sich dem höchsten Stand seit November 2022 nähern – setzen die Verbrauchernachfrage weiter unter Druck und könnten dazu führen, dass die Verbraucherpreise noch länger hoch bleiben.
Während die US-Investoren optimistisch bleiben – Goldman Sachs sieht sogar eine geringere Chance auf eine Rezession in den USA, wenn sich die Aussichten für die Fed-Zinsen ändern – sehen wir die globalen Märkte unter steigendem Druck und starke Anzeichen für eine (sich verschlimmernde) Rezession, die angesichts der hartnäckigen Inflation eine Stagflation wäre.
Trotz der Besorgnis über China werden die Ölpreise weiterhin durch die steigenden Erwartungen an erweiterte Produktions- und Exportbeschränkungen der OPEC+-Mitglieder gestützt.
Das Risiko, dass die Aktienkurse – vor allem in Europa – wieder abrutschen, steigt wieder an. Der September ist bekanntlich der schlechteste Monat für Aktien – und vieles deutet auf zunehmenden Gegenwind für Aktien und die Risikostimmung hin.
👁 ROB'S MARKET OVERVIEW:
- September 2023
🇺🇸 US-Märkte↕️ (Outperformt Europa/Asien / Gegenwinde nehmen aber zu / Dennoch Hoffnung auf das Ende der Fed-Straffung bietet weiterhin Rückenwind)
Zyklische Aktien ↕️ (gemischt – China und exportempfindliche Aktien mit Gegenwind)
Tech/Wachstumsaktien ↗️/↕️/↘️ (sehr gemischt – stärkerer USD setzt Wachstumsaktien unter Druck – steigender Widerstand für den Nasdaq über 15500)
Finanzaktien ➡️
Defensive Aktien ➡️/↗️ (Umschichtung in weniger rezessionsanfällige / defensive Aktien)
Energieaktien ➡️/↗️ (Ölpreise bleiben bullish)
Rohstoffaktien ↕️/↘️ (Gegenwind wegen Sorgen um China)
💱 Devisenmarkt
USD ↗️/↕️/↘️ (USD gibt einige der US-Vormarktgewinne wieder ab)
EUR, JPY ➡️ (Stabilisierung nach jüngster Schwäche)
CHF, CAD ➡️
GBP ➡️/↘️
AUD ↘️/↕️/↗️ (Stabilisierung nach harten Verlusten)
⚒ Rohstoffmärkte ↕️
Ölpreise ↘️/↕️/↗️ (Erholung von früheren Verlusten – Öl bleibt bullish)
Erdgaspreise ↕️/↘️
Metallpreise ↕️/↘️ (Gegenwinde wegen Sorgen um China)
Edelmetallpreise ↘️/↕️/↗️ (Erholung in Richtung $1,940 mit USD-Stabilisierung)
⚡️Kryptowährungen ➡️/↘️ (Jüngster Optimismus nach ETF-Genehmigung lässt nach).
(*↗️ bullisch, ↘️ bärisch, ➡️ seitwärts / stabil, ↕️ gemischt / volatil)
Dein Robert
